。。  前有三位石油老大哥（中石化、中石油、中海油），后有咄咄逼人的新生代（藍(lán)星與昊華合并而成的中國化工集團(tuán)），03年底剛由中國化工進(jìn)出口總公司更名而來的中國中化集團(tuán)公司該如何應(yīng)對(duì)？母公司的轉(zhuǎn)型過程中，它旗下唯一的一家A股公司中化國際（600500）又會(huì)面臨怎樣的機(jī)遇？

。。

。。 一、新更名為中化集團(tuán)

。。   中化國際的母公司為中國化工進(jìn)出口總公司（簡稱中化集團(tuán)），2003年它在全球最大貿(mào)易類企業(yè)中排名第11位、在中國500強(qiáng)中排名第5位，2003年度實(shí)現(xiàn)銷售收入189億美元，中化國際是其旗下唯一一家上市公司。對(duì)國內(nèi)的石化行業(yè)，投資者最熟悉的三大石油集團(tuán)是中石化、中石油、中海油，而其實(shí)，中化集團(tuán)算得上是與那三家齊名的中國石油“老四”。中化集團(tuán)曾經(jīng)是中國石油進(jìn)出口權(quán)的惟一擁有者，獨(dú)家壟斷達(dá)42年之久。但從1993年以后石油專營權(quán)被剝奪，中化集團(tuán)所獲得的配額大幅下降。2001年，國務(wù)院批準(zhǔn)中化集團(tuán)與三大石油公司一起進(jìn)行海外上游油氣資源的收購，以利用其貿(mào)易優(yōu)勢(shì)更好地保障中國石油供應(yīng)安全。目前，中化集團(tuán)每年進(jìn)口和國際轉(zhuǎn)口原油業(yè)務(wù)量仍達(dá)3000萬噸，同時(shí)還承建了國家石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫工程。2003年11月10日起中國化工進(jìn)出口總公司更名為中國中化集團(tuán)公司，更名背后是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與延伸。

。。  

。。 二、中化國際如魚得水

。。   03年里，中化國際真是如魚得水：石化行業(yè)在經(jīng)歷周期性調(diào)整后步入新一輪景氣循環(huán)，當(dāng)年我國對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口總值比上年增長37.1%，為1980年以來增速最快的一年。公司經(jīng)營的化工品和塑料的價(jià)格在一季度末沖高回落后至年底方基本回復(fù)，天然膠價(jià)格維持在相對(duì)高位運(yùn)行，全年平均價(jià)格約比2002年上漲49%左右，焦炭價(jià)格受國際供求緊張的影響持續(xù)上漲，漲幅接近一倍。這種情況下，難怪公司在2003年的經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績均創(chuàng)造歷史最高水平。對(duì)于2004年，中化國際公司認(rèn)為：公司所面臨的外部環(huán)境將比以往有所改善，將有利于公司經(jīng)營的持續(xù)穩(wěn)定增長。對(duì)出口退稅率下調(diào)、天然橡膠配額取消等政策因素做出樂觀判斷，尤其提到“人民幣升值”因素，公司表示：如果人民幣在2004年度升值，對(duì)占公司業(yè)務(wù)總量約50％的進(jìn)口業(yè)務(wù)有利，而對(duì)于占公司業(yè)務(wù)總量10%－20%的出口業(yè)務(wù)不利，總體來說對(duì)公司有利。

。。  

。。 三、增發(fā)與基金

。。   對(duì)于中化國際的走勢(shì)，不得不提到一個(gè)重要因素——增發(fā)新股。03年5月21日，公司通過了一項(xiàng)增發(fā)不超過13500萬股A股的議案，計(jì)劃收購中化國際化肥貿(mào)易公司90%、中化巴哈馬有限公司100%股權(quán)，上述兩項(xiàng)收購共需資金約17億元，增發(fā)擬募集資金約10.5-13億元（這意味著假如增發(fā)13500萬股的話，那么發(fā)行價(jià)需在7.77元—9.6元間）。而對(duì)于此項(xiàng)增發(fā)，基金們的態(tài)度是不捧場：基金們03年初尚持有其21%的流通股，僅安順、安信、金鑫三家基金便已重倉持有2755萬股，但03年第二季度起基金們便開始大規(guī)模減倉，到03年底安順、安信兩兄弟已經(jīng)消失得一干二凈了（持股權(quán)至少低于80萬股），只余下金鑫還持有599萬股，中化國際在03年10月份最低價(jià)甚至跌破7元。好在，隨著大盤走好，中化國際的股價(jià)跟著水漲船高，03年12月至04年4月，股價(jià)快馬加鞭地從7.7元沖上13.4元，漲幅約75%。

。。   石化行業(yè)是03年的五朵金花之一，但03年的榮耀似乎只照在中國石化系身上。同樣是石化行業(yè)巨子的嫡系，中化國際在04年能否奮起直追呢？

。。

。。